精彩书摘:
不同商品导向型组合所应用的风险管理技术、策略、战术以及方法大不相同。事实上，大部分商品导向型组合运用的风险管理技术和方法都是十分低级和定量化的。虽然运营中的商品交易顾问和商品导向型对冲基金超过了6000多家，但它们中的绝大多数都是利用台式电脑中简单的电子表格来管理资产组合，包括计算和监控风险。只有最大型的几家基金具备财力和管理能力，来安装和使用复杂的风险管理程序。
与软件相关的是基金的管理结构，以及是否对资产组合管理人员、风险管理者和审计人员予以足够的划分和隔离。许多基金对上述功能并没有足够广泛的分工。事实上，许多基金仅由几个人打理，不具备开发独立的风险监控项目所需的人员。这又使得商品组合管理者与大部分股票资产组合管理者并无太大的实质差别。
这种现象的很大一部分原因是财务资源的匮乏。管理和运用优质的风险管理程序，年开销通常为150000美元或者更多，这超出了许多小型基金的财力范围。大型基金会使用这些服务，但许多时候它们并没有充分利用这些服务。就像家庭用户新买了高级电器产品，却仅用了该电器产品的最简单功能，许多大型基金选择购买昂贵的高端风险管理程序和服务，但只用它们完成最简单的数据处理，而忽视了该程序能够提供更复杂的、或许更有效的风险指标数据。
在2006年，奥维咨询公司针对对冲基金进行了一项调查，不仅涵盖了商品导向型基金，也包括所有对调查做出反馈的对冲基金。调查结果表明，最大、最著名的对冲基金运用了极其复杂的风险管理程序和系统，并开展了复杂详尽的风险分析。然而许多基金并没有达到这样的风险管理水平。
因为有许多商品交易量非常小，并且关于它们流动性的深度和广度通常缺乏准确可靠的统计数据，所以商品市场上这些风险分析和管理的差距可能招致风险。此外，基金会购买场外的奇异型衍生产品，并且只能回售给发行银行或经纪公司。这些基金通常对此类投资工具流动性不足这一固有性质缺乏认识。
基金管理圈中的许多人对批评风险管理严重不足的言论反应强烈。许多人认为，不论是在投资组合层面，还是在个别资产头寸层面，目前还没有普遍接受的精确测度风险的定量方法。因此要求管理者采用风险管理程序的想法是不合理的干预。这些言论通常听起来更像是为放松监管寻找理由，而不是经验上合理的立场。至于哪种风险度量方法最适于识别投资组合内在的真实风险，人们的意见不统一，但这并不意味着我们就可以不运用管理技术来监控投资组合中的潜在风险。
……
内容简介：
《商品投资手册》概述了商品投资的基本知识以及近期关于商品市场的理论和经验证据，阐释了商品投资的复杂性和相关风险，以及投资者如何通过纳入不同种类的商品期货来优化其资产组合。主要内容包括：商品市场的运行机制，商品投资业绩的衡量方法，商品投资风险管理的重要议题，如何在投资者的资产组合中配置商品，当前市场上可供投资者交易的各种商品产品以及一些较为重要的商品行业。
无论是对于正在开展或计划开展商品配置的从业人员，还是对于从理论或经验上分析商品市场的学者而言，《商品投资手册》的每一章都包含很有价值的信息。
目录：
第一部分 商品市场机制
第1章 商品投资入门
第2章 商品期货的定价和经济原理
第3章 商品期货投资：战略动因和战术机会回顾
第4章 影响商品期货收益的宏观经济因素
第5章 风险溢价模型与便利收益模型的关系
第6章 可再生资源的最优轮伐期：木材行业的理论证据
第二部分 业绩测试
第7章 商品期货业绩的基准回顾
第8章 商品期货的业绩特征
第9章 商品期货收益的统计分析
第10章 商品期货指数的分散化收益：均值方差扩展检验
第11章 商品交易顾问基金／管理型期货的策略基准：业绩与回顾
第三部分 风险管理
第12章 关于商品组合风险管理的若干思考
第13章 商品组合风险管理的有效策略
第14章 量化期货合约组合中的跨商品风险
第15章 在商品价格预测中纳入期货信息
第四部分 资产配置
第16章 商品交易策略：商品交易顾问基金交易规则与信号举例
第17章 如何设计商品期货交易方案
第18章 商品投资中阿尔法的来源
第19章 商品组合的有效边界
第20章 主动管理型商品投资：商品交易顾问基金和对冲基金的作用
……
第五部分 商品投资品种
第六部分 特殊商品类别
第七部分 技术分析
2591325828
好评度