全球资产证券化与CDO

约翰·迪肯（John Deacon）

瑞银集团伦敦的债务融资部执行总经理，他主要关注资产支持类的投资机遇。他也是ThorABS网站的联合创办人。迪肯先生是英格兰与威尔士高级法庭的律师和中国香港高级法庭的律师，曾撰写国际证券化报告和国际证券化与结构化金融报告。他曾受邀在由欧洲货币、AIC论坛、ICC及期货与期权世界组织的证券化与信用衍生品行业专家研讨会上发表观点。

译者：宋泽元 

经济学硕士、管理学学士，现任华宝证券有限责任公司创新投资部投资主办人，并在上海财经大学金融信息工程专业接受博士阶段委托培养，在资管产品设计方面具有丰富的经验。

译者：韩槊 

工商管理硕士。目前就职于中国银行唐山分行，主要从事投资银行及资产管理的研究与实务工作。拥有丰富的债券承销业务及资产管理业务经验。同时具有多年银行同业业务拓展及金融市场业务相关经验。

译者：宋光辉 

资产证券化与货币金融学专家。本科毕业于中国科学技术大学物理学专业，研究生毕业于复旦大学金融学专业。曾先后在海通证券、中金公司、平安证券等多家知名金融公司从事创新金融的研究与实务工作。著有《资产证券化与结构化金融》《财富第三波》等书，组织翻译"结构化金融与证券化系列丛书"。在著《新货币论》，提出"一切商品都是货币"和"一切经济问题都是货币问题"的全新观点。

证券化技术已经从另类发展成为主流，而且也因此变革了全球的债券市场。合成型信用衍生品技术、CDO、担保债券市场、抵押支持证券市场以及并购融资这些合在一起使得证券化成为全球信贷市场增长*快、应用*广和*灵活的领域。证券化能够被用来获取充足的融资、提高资本回报、降低风险敞口、重构或管理资产负债表、拓展融资渠道、提高流动性以及开发交易策略。

书中包括对全球资产支持证券和CDO结构的详细论述，还将相关信息做了进一步的扩展，内容涉及*新的在CDO中运用的合成式和信用衍生品结构、新的《巴塞尔协议》、全球范围的会计准则的演化、全业务证券化的技术、包括英国、美国在内的多个全球性市场的工作报告。

本书可作为投资银行、商业银行、律师事务所、会计事务所、评级机构以及金融机构和公司的证券发行者、投资机构中的证券化与债务担保证券相关从业人员的重要读物，其中包含了详细的行业话语与实务知识。

丛书序一
丛书序二
译者序
作者简介
前言
第1章　引言 1
1.1　证券化的形式 1
1.2　证券化的理论根据 5
1.3　全球ABS市场 8
第2章　评级和信用结构 16
2.1　评级机构 16
2.2　信用增强和流动性 32
2.3　对冲和提前偿付风险 36
第3章　交易结构 45
3.1　资产隔离与真实出售 45
3.2　SPV与信托 52
3.3　离岸中心 55
3.4　通常使用的离岸司法管辖区 59
3.5　债券和商业票据融资 64
3.6　证券法 66
3.7　美国证券法 66
3.8　英国证券法 73
3.9　欧盟证券法 77
3.10　税收处理 79
3.11　会计处理 81
3.12　资本处理 82
3.13　数据和消费者监管 83
3.14　监管批准 84
3.15　管理和系统 86
第4章　投资者的担忧 90
4.1　投资者信用分析 90
4.2　合格性准则 94
4.3　现金流流程 100
4.4　债券定价和估值 109
4.5　业绩与报告 114
第5章　资产类别 120
5.1　ABS：商业和电子交易所买卖商品 121
5.2　ABS：消费者和信用卡 123
5.3　债务担保证券 130
5.4　商业抵押支持证券 135
5.5　担保债券和德国抵押债券 138
5.6　未来现金流 144
5.7　不良贷款 145
5.8　房地产投资信托 149
5.9　重新打包 151
5.10　住房抵押贷款证券 153
5.11　贸易应收账款 159
5.12　全业务证券化 162
第6章　机遇与挑战 164
6.1　简介 164
6.2　会计与资本资产负债表改革的重要性 165
6.3　新《巴塞尔协议》 169
第7章　合成与信用衍生品 172
7.1　合成证券化：信用衍生品 173
7.2　超级优先份额 177
7.3　合成证券化对投资者的有利点和不利点 179
7.4　信用衍生品的术语和模式 180
7.5　信用衍生品的使用和定价 181
7.6　结构和重点 182
7.7　合成工具的监管资本优势 188
7.8　信用衍生工具的国际资本处理 189
第8章　全业务证券化 198
8.1　全业务交易的优势和要求 198
8.2　结构 200
8.3　公司估值 205
8.4　评级分析 207
8.5　不同国家的可行性 208
8.6　对于全业务技术的威胁 214
第9章　欧盟 223
9.1　资产隔离和真实出售 224
9.2　证券法 225
9.3　税务处理 226
9.4　会计处理 227
9.5　资本处理 228
9.6　数据保护/保密 232
9.7　消费者保护 232
9.8　其他事项 233
第10章　证券化的会计操作 234
10.1　美国会计准则 235
10.2　英国会计准则 239
10.3　国际会计准则 243
10.4　欧盟的影响 247
第11章　资本 249
11.1　银行账户 249
11.2　交易账户 250
11.3　新《巴塞尔协议》 251
11.4　巴塞尔资本套利 251
11.5　在《巴塞尔协议》下的资产负债表表外处理 268
11.6　巴塞尔资本处理和新《巴塞尔协议》 272
11.7　针对银行账户风险敞口的资本 278
11.8　应对交易账户风险敞口的资本 293
第12章　全球证券化市场 295
12.1　阿根廷 295
12.2　澳大利亚 296
12.3　奥地利 300
12.4　比利时 301
12.5　玻利维亚 303
12.6　巴西 303
12.7　加拿大 305
12.8　智利 306
12.9　中国大陆 307
12.10　哥伦比亚 309
12.11　捷克共和国 310
12.12　丹麦 311
12.13　埃及 313
12.14　芬兰 313
12.15　法国 316
12.16　德国 327
12.17　希腊 337
12.18　中国香港特别行政区 338
12.19　匈牙利 352
12.20　印度 354
12.21　印度尼西亚 358
12.22　爱尔兰 363
12.23　以色列 367
12.24　意大利 367
12.25　日本 371
12.26　韩国 386
12.27　卢森堡 391
12.28　马来西亚 391
12.29　墨西哥 395
12.30　荷兰 395
12.31　新西兰 400
12.32　挪威 402
12.33　巴基斯坦 403
12.34　巴拿马 403
12.35　巴拉圭 403
12.36　秘鲁 403
12.37　菲律宾 404
12.38　波兰 406
12.39　葡萄牙 406
12.40　俄罗斯 409
12.41　苏格兰 409
12.42　新加坡 410
12.43　南非 417
12.44　西班牙 419
12.45　瑞典 424
12.46　瑞士 425
12.47　中国台湾 428
12.48　泰国 430
12.49　土耳其 431
12.50　英国 432
12.51　美国 467
12.52　委内瑞拉 477